Mars-hasáb

Az utolsó békeév – magyar magánegészségügy a 2019-es számok fényében

Több, mint egy év telt el az előző magán-egészségügyi körképünk kiadása óta, és micsoda kaotikus 15 hónap volt ez. Különösen az elmúlt 7 hónap tette próbára a piaci szereplők alkalmazkodóképességét. Az ilyen volatilis időszak, a magunkfajta elemzők számára igazi rémálom szokott lenni, hiszen egy elemző cikk a hosszútávú trendekről szól, míg jelenleg az iparág a napi alkalmazkodás állapotában él. Korábbi években írt, jósolt folyamatok ugyanakkor az idei évben sem törtek meg, tehát számunkra továbbra is felsejlenek a magánegészségügyet alakító trendek, még a hullámvasútból nézve is.

Cikkünk időzítését is az idei rendkívüli helyzet befolyásolta. Egy átlagos évben május végére, a piaci szereplők pénzügyi beszámolóinak publikálásakor kialakul egy kép az iparági trendekről, ezért általában júniusban szoktuk megjelentetni ezen számok alapján is éves elemzésünket. Idén a pénzügyi beszámolók leadása szeptember végéig kitolódott, ezért megvártuk mi is azt az időpontot, mikorra minden főbb szereplő előző évi pénzügyi riportja nyilvánosságra kerül. Több, mint egy év telt el az előző magán-egészségügyi körképünk kiadása óta, és micsoda kaotikus 15 hónap volt ez. Különösen az elmúlt 7 hónap tette próbára a piaci szereplők alkalmazkodóképességét. Az ilyen volatilis időszak, a magunkfajta elemzők számára igazi rémálom szokott lenni, hiszen egy elemző cikk a hosszútávú trendekről szól, míg jelenleg az iparág a napi alkalmazkodás állapotában él. Korábbi években írt, jósolt folyamatok ugyanakkor az idei évben sem törtek meg, tehát számunkra továbbra is felsejlenek a magánegészségügyet alakító trendek, még a hullámvasútból nézve is.

Lássuk mi látszik a múltbeli számokból és merre tart a magánegészségügy a következő időszakban.

Tények
1. Nyilvánosan elérhetőek a hazai kiemelt magánegészségügyi szolgáltatók 2019-re vonatkozó éves beszámolói (Forrás: e-beszámoló)
2. A magánegészségügy vezető szereplői értékelik a 2019-es üzleti évet (Forrás: portfolio.hu)
3. Mélyen zsebbe nyúlunk az egészségünkért (Forrás: Cofidis Hitel Monitor)
4. Megérkezett a törvényjavaslat az orvosok béremeléséről (Forrás: portfolio.hu)

A magyar magánegészségügyi szereplők teljesítménye

Körképünkben továbbra is a magán-egészségügyi szolgáltató szektor legnagyobb résztvevőit vesszük számba. A lent bemutatott táblázat továbbra is olyan magántulajdonban levő szolgáltatókat tartalmaz, akik tudomásunk szerint 500m Ft körüli vagy annál nagyobb árbevétellel rendelkeztek 2019-ben. A növekedés nemcsak a szereplők átlagos 20%-os növekedési rátájából látszik, hanem abból is, hogy immár 25 ilyen céget/cégcsoportot tudtunk azonosítani.

Új szereplők a láthatáron

Idén az 500m Ft körüli, vagy annál magasabb árbevételű szolgáltatókat vettük számba és 8 új név is felkerült a listánkra. Ebből az Affidea nem a növekedése miatt új, hanem azért, mert korábbi akvizíciók révén ma már nemcsak diagnosztikai, hanem ellátást biztosító egészségügyi szolgáltató cég is. A többi 7 új név a lista alsó felében helyezkedik el, jónéhány vidéki szereplő is van közöttük.

További gyors növekedés, de csökkenő profitabilitás

A számokból kiolvasható, hogy a top szolgáltatók növekedése 2019-ben is folytatódott, de mérséklődő ütemben. A 2019-re vonatkozó átlagos 20%-os növekedési ráta 6% ponttal maradt el ugyanezen szolgáltatók utolsó 3 évre vonatkozó átlagos éves növekedésétől. Az a sejtésünk, hogy a teljes magán-egészségügyi piac a 20%-nál kisebb ütemben nőtt, de ez nem befolyásolja a fő trendet, vagyis azt, hogy a piac 2019-ben még nem látszott érdemben lassulni. Tapasztalataink szerint a növekedést egyre inkább az áremelések táplálják és csökken a volumennövekedés hatása. A volumennövekedés pedig nem feltétlenül igaz a teljes magán-egészségügyi piacra, inkább csak a nagyobb szereplőkre, akik sikeresen szipkáznak el orvosokat és pácienseket az állami szférából és a kisebb versenytársaktól. A nagy cégek átlagnál nagyobb növekedéséhez a cégvásárlások is hozzájárulnak. Ennek megfelelően az átlagnál magasabb növekedési mutatókat elsősorban olyan szolgáltatók tudtak felmutatni, akik vagy jelentős infrastruktúra fejlesztést hajtottak végre (pl. Emineo) vagy akvizíciókkal növekedtek (pl. Affidea, Doktor24, TritonLife).

A profitabilitást megvizsgálva már kicsit más képet kapunk a piacról. Az EBITDA (értékcsökkenés előtti működési eredmény) értéke általában limitált növekedést mutatott vagy stagnált, ami bevételek növekedésével együtt azt eredményezte, hogy az árbevétel-arányos profitabilitás némiképp csökkenő trendet mutatott a vizsgált körben. Feltételezésünk szerint ennek fő oka, hogy a humánerőforrás költsége továbbemelkedett 2019-ben. Márpedig az a tény, hogy a nagyobb szereplők egy jelentős körében a megtermelt nyereség stagnáláshoz közeli, a jövőre nézve is fontos következményekkel járhat. Így korlátozott a jövőbeli növekedésbe visszaforgatható tőke és növekszik a külső finanszírozás jelentősége. Így még inkább igaz, hogy az erős külső (tulajdonosi vagy banki) finanszírozással rendelkező szereplők lehetnek azok, akik a növekedés és az iparági konszolidáció vezetői lehetnek.

HC market players

Forrás: e-beszamolo.hu

Három társaság (a Medicover, a Mediteam és a Med-Aesthetica Orvosi Központ) esetében még nem voltak elérhetőek a 2019-es pénzügyi adatok a cikk írásának pillanatában, ezért ezen cégeket becsült növekedési rátájuk alapján tettük sorrendbe.

Feltörekvők és fontolva haladók fokozatos elkülönülése

Még mindig maradva a 2019-es pénzügyi adatoknál, táblázatunk adataiból elkezdett kibontakozni a középtávon várható piaci szerkezet. A tavalyi cikkünkben bemutatott „Gyorsvonatok” és „Kis Okosok” fokozatosan a toplista élére fejlődnek fel. Ide sorolhatók a legnagyobb szereplők (a Top3, 10 mrd Ft bevétel körüli cég) és a Feltörekvők. A középmezőny dinamikusan növekvő társaságai, akik külső tőke vagy belső erőforrások használatával léptek vagy fognak rálépni a gázpedálra. Az ábra bal alsó részében találhatók a Fontolva Haladók (őket neveztük tavaly ezen kívül még Tradicionális Generalistáknak és Pihenésre Váró Zseniknek), akik véleményünk szerint előbb-utóbb felvásárlási célponttá válhatnak. Fenti trendeket a 2020-as események még tovább gyorsították, ahogy erre a későbbiekben kitérünk.

HC market players 2

Forrás: Saját szerkesztés az e-beszámolón elérhető adatok alapján (2018-19 árbevétel növekedés (%, y-tengely) és a 2019-es árbevétel (mrd Ft, x-tengely) alapján)

Vidéki szereplők előretörése

A listát tovább böngészve, még egy fontos tendencia bontakozik ki, a vidéki ellátók növekvő súlya. A magánegészségügy iránti kereslet mára olyan széleskörű lett, hogy egyre több vidéki szolgáltató nő bele az 500m Ft körüli, vagy annál nagyobb árbevételű kategóriába. A 2019-es listára 7 vidéki szolgáltató került fel (tavaly ez a szám 4 volt) és mellettük 3 olyan szereplő is van, akinek jelentős vidéki jelenléte van. A vidéki magán-egészségügy jelentősége várakozásaink szerint tovább fog nőni, de elsősorban az országos lefedettségű nagy hálózatok növekedését várjuk néhány éves távlatban és csak néhány nagyobb, függetlennek megmaradó szolgáltatót vízionálunk.

2020 és tovább

Bár cikkünk a 2019-es adatokat elemzi, 2020 októberében nem mehetünk el szó nélkül az idei év eseményei mellett, már csak azért sem, mert ezeknek is jelenős hatása lesz a közeljövőre.

A Covid-hullámvasút

A Covid egészen közvetlen hatással volt a magán-egészségügy 2020-as üzletmenetére. Míg tavasszal a lezárások miatt kiesett árbevétel és a veszteségek mérséklése volt a középpontban, nyár végére az elhalasztott orvos-beteg találkozók és beavatkozások pótlása miatti túlkereslettel szembesültek a szolgáltatók. Ezen kihívások közepette az iparág szereplői éveket ugrottak a digitalizációban (mind belső informatikai rendszerek, mind telemedicina témájában), a menedzsmentek korábban nem látott rugalmassággal vitték az üzletüket és rekordgyorsasággal indítottak olyan új szolgáltatásokat, mint a Covid tesztelés. Ezen folyamatok következtében a 2020-as év minden bizonnyal gyengébb növekedést fog mutatni szektorszinten, mint az előző évek, mert a tavaszi kiesést a kapacitáskorlátok miatt már képtelenség pótolni az év második felében. Ez a profitabilitásra is rá fogja nyomni a bélyegét, így idén várhatóan limitált olyan profit keletkezik a szektorban, amit a jövőbeli fejlesztésekbe lehet visszaforgatni. Ugyanakkor sok tekintetben javult a szolgáltatók alkalmazkodóképessége, ami fontos tényező lesz a tudatosan vezetett szolgáltatók jövőbeli fejlődéséhez.

Az állami szféra tisztulása újabb ösztönző a nagy magánszolgáltatók növekedéséhez

A szolgáltatói oldalon túl a szabályozás is nagy fordulatokat vett 2020-ban. A tavaszi lezárások miatt gyorsan megszülető telemedicina jogszabályokra akkor még úgy tekintettünk, mint az idei év nagy változása szabályozói szempontból. Nem jogtalanul, hiszen sok éves lemaradást pótol és a magán-egészségügy fejlődédéhez jelentősen hozzá is járulhat egy tovább finomodó jogszabály.

Félévkor viszont még nem sejtettük, hogy 2020-ra nem emiatt fogunk elsősorban emlékezni. Október elején a kormány óriási kőtömböt hajított az egészségügy amúgy is fortyogó vizébe az orvosbérek rendezése és a hálapénz megszüntetése kapcsán. A magánegészségügy szempontjából természetesen a hálapénz megszűnésének és az állami rendszerben dolgozó orvosok által a magán-egészségügyben vállalt másodállások korlátozásának lehet a legnagyobb hatása. Ezek a témák egy külön cikket is megérnének, ezért ide csak címszavakban jelezzük legfontosabb várakozásainkat. Úgy gondoljuk, hogy az állami és magán-egészségügy teljes szétválasztása az orvosok szintjén nem reális és az állami ellátás számára kifejezetten veszélyes azon szigorú módon, amit az elfogadott törvény sugalmaz, így a végső szabályozás véleményünk szerint jóval megengedőbb lesz. Ugyanakkor bármilyen ilyen jellegű korlátozás összességében a magán-egészségügy további növekedésének irányába hathat (néhány speciális szakmától eltekintve), mivel a jobb munkakörülmények és az új bértáblánál is magasabb elérhető jövedelmek miatt inkább a magán szolgáltatók irányába várható az orvosok áramlása, különösen a középkorú és idősebb korosztályban. A hálapénz megszűnése akár ronthatná is a magánegészségügy versenyképességét, ugyanakkor a „vegyes” magán-állami rendszerben nyújtott szolgáltatások ellehetetlenülése jelentős többlet keresletet generál, elsősorban a kisebb és közepes beavatkozások terén. A magán-egészségügyön belül mindkét trendből (orvosmozgások, hálapénz megszűnése) elsősorban a nagyobb szolgáltatók fognak tudni profitálni, hiszen ők tudnak vonzó teljes állású státuszokat kínálni az állami szférát esetleg elhagyó orvosoknak és fejlettebb infrastruktúrájuk révén ők fogják tudni kielégíteni a „vegyes” szolgáltatások megszűnése miatti többletkeresletet egyes, közepes komplexitású beavatkozások piacán. Vagyis hisszük, hogy az állami egészségügy tisztulása elsősorban a legnagyobb és komoly tőkeerővel rendelkező magánegészségügyi szolgáltatóknak lesz kedvező.

Konklúzió

2019 még a korábban elindult tendenciák folytatásának éve volt. A piac növekedése és a gyengülő-stagnáló profitabilitás is egy hosszabb trend folytatása és mindkettő a már megkezdődött konszolidációs és tőkebeáramlási folyamatot fűtötte.

2020 ugyanakkor a nagy fordulatok éve. A Covid vélhetően megtöri a növekedési trendet, a bejelentett állami intézkedések pedig egészen új pályára állíthatják a magánegészségügyet. Az állami szférában megugró bérek, a hálapénz megszűnése és az állami és magánszféra közötti átjárhatóság korlátozása a piac alsó szegmensére rendkívül kedvezőtlenül fog hatni és a lakásrendelők száma véleményünk szerint radikálisan csökkenni fog, de sok kisebb szolgáltató is meg fogja szenvedni a változásokat. Ugyanakkor az állami szféra kapacitása szerintünk inkább csökkenni, mint növekedni fog, ezért az eddig a lakásrendelőkön keresztül, „vegyes” formában ellátott kereslet alapvetően a nagy magánszolgáltatók irányába fog terelődni, ami a piac további differenciálódását és 5-6 nagy, országos szereplő még gyorsabb kiemelkedését hozhatja maga után. Bár a hiányzó részletszabályok még befolyásolhatják a folyamat sebességét, a szellemet a kormány már kiengedte a palackból.

Karli Péter

Ügyvezető

A Heal Partners-ről: A Heal Partners egy független tranzakciós tanácsadó cég, melyet 2009-ben a közép-kelet európai középméretű cégek tőkeellátottságának elősegítésére hoztunk létre. Ügyfeleink elsősorban magántulajdonban lévő vállalatok, magánbefektetők, kockázati tőkealapok. Elkötelezettek vagyunk a minőség iránt, melyet a közel 20 éves befektetési banki és professzionális tanácsadási munkáink közben sajátítottunk el. Fókuszunk: Három kiemelt iparágban (i., Egészségügy/Gyógyszeripar, ii., Telekommunikáció/Média /Technológia, iii., Logisztika /Disztribúció tranzakciós tanácsadási szolgáltatások (cégértékesítés, tőkebevonás, vállalat-felvásárlás, külső finanszírozás bevonása), tranzakciós felkészítés, üzletértékelés, illetve pénzügyi modellezés. Hátterünk: Vezető munkatársaink az elmúlt közel 20 évben a közép-kelet-európai régió piacvezető befektetési bankjainál és vállalati-pénzügyi tanácsadó cégeinél szereztek tapasztalatokat számos nemzetközi projektben. Tagjai vagyunk a Globalscope nemzetközi hálózatának, ami egy pénzügyi tanácsadókat tömörítő nemzetközi hálózat és az országhatárokat átívelő tranzakciók során nyújtott tanácsadásra fókuszál.

PDF letöltés

    Iratkozz fel hírlevelünkre





    Kiadványaink

    További részletek
    green and black computer motherboard

    Hírek

    Vevő oldali tanácsadás – jelentős részesedés megszerzése a Cobra Controlban

    Vevő oldali tanácsadóként segítettünk egy Magánbefektető csoportot jelentős részesedés megszerzése során a Cobra Controlban.

    További részletek

    Tranzakciós Jelentés

    Heal Partners Tranzakciós Jelentés

    A Heal Partners félévente frissülő jelentése az európai és közép-kelet-európai tranzakciós piac egyes szegmenseiről (Egészségügy, TMT, Logisztika, Fogyasztási cikkek)

    További részletek

    Mars-hasáb

    2019-2020 a csomaglogisztika évei

    Évente megjelenő logisztika-szállítmányozási cikkünkben az iparági trendeket vizsgáljuk, elemezzük a makro és mikro szintű statisztikákat és igyekszünk rávilágítani az aktuális trendekre és várható folyamatokra.

    További részletek

    Mars-hasáb

    Elérhető finanszírozási csatornák gazdasági visszaesés idején

    Cikkünkben összegyűjtjük az elérhető finanszírozási lehetőségeket, melyeket a hazai cégtulajdonosok számba vehetnek a COVID-19 hatására kibontakozó gazdasági visszaesés idején

    További részletek

    Mars-hasáb

    #maradjotthon #vigyázzmagadra – Mikor kerül le a lélegeztetőgépről az M&A piac?

    Kulcs iparágaink várható tranzakciós aktivitása a járvány és a gazdasági visszaesés tükrében

    További részletek

    Mars-hasáb

    A tranzakciós piac nem lassít, mert a hazai befektetők egyre aktívabbak

    Cikkünkben a 2020-ban várható tranzakciós aktivitásról értekezünk, különös tekintettel a magánegészségügy, a logisztika, a technológia és a fogyasztási cikkek gyártóira koncentrálva

    További részletek

    Mars-hasáb

    Egy cégépítés és eladás rejtelmei

    Rendhagyó formában jelenik meg 2019 utolsó Mars hasábja. Az alábbiakban interjút olvashatnak Györkő Zoltánnal, a Balabit egyik társ-alapítójával és volt ügyvezető igazgatójával. Interjút eddig még nem készítettünk ezen keretek között, de most jó okunk van rá.

    További részletek

    Mars-hasáb

    Folytatódik a logisztikai akadályfutás – közös kihívások, eltérő válaszok

    Jelen cikkünkben a makro kép vizsgálata mellett kiemelten foglalkozunk a jelentősebb hazai szereplők teljesítményének elemzésével, azt kutatjuk, hogy milyen stratégia vezethet a túléléshez, fejlődéshez

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    ”Hát itt meg mi történik?” Magyar magánegészségügyi anzix a 2018-as számok és jelenlegi mozgások fényében.

    Magánegészségügyi trendek és az ezekre adott egyedi válaszok a piaci szereplőktől

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Új év, új trendek? 2019-es várakozásaink

    Hagyományt szeretnénk teremteni azzal, hogy az évre vonatkozó várakozásainkat egy rövid írásban osztjuk meg. Maradnánk a kaptafánál, ezért alapvetően a tranzakciós piac és főbb iparágaink (Technológia, Egészségügy, Logisztika) 2019-re várható trendjeiről fogunk szólni

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Okos-buszjegy, mint vonzó vállalkozás? Az angol Ticketer tranzakció hátteréről, avagy a tömegközlekedés forradalma!

    Ezúttal egy külföldi sikersztoriról írunk, amely ugyanakkor akár a hazai tömegközlekedés további korszerűsítéséhez is adhat friss gondolatokat!

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Régi szereplők, új szereposztás

    A Vodafone felvásárolja a német, a magyar, a cseh és a román piacon működő UPC cégeket. E tranzakció kapcsán elemezzük a távközlési piaci trendeket

    További részletek

    Mars-hasáb

    Magán egészségügyi szolgáltatók 2017 éves teljesítménye – Organikus növekedés vagy piaci konszolidáció

    Rendhagyó cikkünkben elemezzük a magyar magánegészségügyi piacot a 2017-es beszámolók alapján

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Egészségügy digitalizációja: Microsoft vagy Apple model?

    2018 áprilisi cikkünkben definiáljuk az egészségügy digitalizációs folyamatát, majd kitekintést teszünk nemzetközi trendekre és a piaci szereplők aktivitásra

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Pénzem a bankban vagy út közben? Fizetési megoldások a banki világon túl

    Két hazai tranzakció (Barion tőkeemelés és Cellum részesedés szerzés) apropóján néztük meg, hogy mi is ez a Fintech iparág, mik a fő trendek és kíváncsiak voltunk arra is, hogy mik az aktuális értékeltségi szintek

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Legjobb recept csak Neked!

    A karácsonyi cikkünk évek óta rendhagyó, idén sem lesz másképp. 2017 során többek között a NOSALTY receptoldal tulajdonosait segítettük a portál Centrál Média csoportnak történő értékesítése során. A szoros együttműködés és a karácsonyi hangulat ihlette decemberi cikkünket

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Húzd meg, ereszd meg! – Technológiai, szabályozási és piaci hullámok a távközlésben

    Újra élénkülő tranzakciós aktivitást látunk a hazai telekommunikációs piacon

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Logisztikai futóverseny – Síkfutás vagy gátfutás?

    A 2017 augusztusi Mars-hasábban a logisztikai szegmens aktuális kihívásait tekintjük át, mikro és makro szinten is

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Magán egészségügyi vállalatok 2016: ismét kétszámjegyű növekedés itthon, de mi van a szomszédban?

    Újabb üzleti év zárult, a számok nyilvánosak: a hazai kiemelt magán egészségügyi szolgáltatók tovább növekedtek a 2016-os üzleti évben

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Dráguló pénz = Olcsóbb vállalatok?

    Történelmi mélyponton a finanszírozási környezet. Meddig tart ez az édeni állapot? A 2017. áprilisi Mars-hasábban áttekintjük a mostanában irányt változtató gazdasági folyamatokat és azoknak a cégértékelésre gyakorolt hatását

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Sharing economy – Szakosodás a köbön?

    2017. februári cikkünkben a sharing economy modellt elemezzük és kérdezzük magunk is: mi jöhet még? Vége a klasszikus vállalati modellnek?

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Ünnepi őrület: „Legyen meg az év végére!”

    Tavalyhoz hasonlóan idén is az ünnepeket állítjuk cikksorozatunk évzáró részének középpontjába.

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Engedd el és nagy leszel!

    2016 októberi cikkünkben fényt derítünk a magántőke befektetések és kockázati tőke közötti alapvető különbségekre, és elemezzük az elmúlt év három legkiemelkedőbb magántőke befektetési eseményéin keresztül (Diatron, Scitec, Waberer), hogy mit is kaptak az alapító tulajdonosok a befektetőktől

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Versenyben maradni

    Az augusztus havi Mars-hasábban kicsit mélyebbre ásunk abban, hogy hogyan érinti a magyar tulajdonosú KKV-kat a strukturális munkanélküliség, a kivándorlás és a munkaerőpiacra való nehéz visszatérés hármasa

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Magas hozzáadott érték – Alacsony bérek: Mi az?

    2016. júniusi cikkünkben áttekintjük, hogy miként nyújt megoldást a magánszektor a magyar egészségügyi rendszer problémáira

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Online-világ: Általános „inter-pláza” avagy szakosodott felületek?

    2016 májusi cikkünkben megvizsgáljuk az ország egyik legdinamikusabban növekvő szegmensének - digitális reklámköltések – sikeres exitjeit

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Üstökösből planéták?

    Cikkünkben áttekintjük, hogy milyen fejlődési pályán járnak a pénzügyi válság legnehezebb időszakában a leggyorsabban fejlődő vállalkozások közé bekerült magyar cégek

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Cowboyok vagy aranyásók?

    A 2016. márciusi Mars-hasábban áttekintjük a 2008-at követő nagyobb tranzakciókat a kivonuló multi cégek és a felvásárlóik szempontjából

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    „Tech milliárdosból” diverzifikált befektetőket!

    Napjainkra kialakult egy olyan magyar vállalkozói réteg, amely a korábbi sikeresen felépített technológiai cégét értékesítette; fiatalok, lendületesek, tőkével rendelkeznek. Hogyan tovább?

    További részletek

    Mars-hasab

    Mars-hasáb

    Új év, új trendek?

    E havi írásunkban egyrészt visszatekintünk a 2015-ös évben írt cikkeinkre, és feltesszük a kérdést: mi várható az idén a néhány, általunk követett iparágban, illetve a tranzakciós piacon?

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Ha kapsz, visszaadsz!

    Az ünnepi hangulatban megvizsgáljuk a cikkünkben, hogy mely tényezők hogyan hatnak egy ország jótékonysági szintjére

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Online kereskedelem – Túl az érettségi vizsgán

    Cikkünkben a szallas.hu és az edigital.hu felvásárlásának példájából kiindulva körbejárjuk, hogy az internetes kereskedelem szereplői milyen stratégiai válaszokat adhatnak a piac növekedésével járó kihívásokra

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Amikor a hóhért akasztják

    Mi állhat két magyarországi tranzakciós tanácsadó cég összeolvadásának hátterében? Nézzünk a kulisszák mögé és vizsgáljuk meg a tanácsadó piacot!

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    A családban az erő

    Cikkónkben a Forbes magazin 2015. augusztusi számában megjelent 21 legnagyobb magyar családi vállalkozást, illetve a német „Mittelstand”-ot vetjük össze

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    A kis hal is megeheti a kishalat

    A belföldi logisztikai piac szerkezete gyökeresen át fog alakulni, a mai szétszabdalt szerkezetből egy koncentráltabb felé fog elmozdulni

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Olcsó pénz = drága vállalatok?

    Cikkünk áttekinti, hogy vajon a vevők szemében az olcsó pénz közvetlenül eredményezi-e vállalatok felértékelődését

    További részletek

    Mars-hasáb

    Mars-hasáb

    Iparági dinamikák: online piacterek versus magánegészségügyi szolgáltatások

    Cikkünk a magánegészségügyi szektor várható fejlődési pályáját elemzi a releváns párhuzamok segítségével: Kik válhatnak a várható konszolidációs folyamat éllovasaivá?

    További részletek