A hazai online piacterek szegmensén végbemenő konszolidációs folyamat (például Jófogás – OLX tranzakció) egyik fontos oka, hogy a piac éretté válásával a szereplők önálló növekedési lehetőségei beszűkülnek. Cikkünk a magánegészségügyi szektor várható fejlődési pályáját elemzi a releváns párhuzamok segítségével: Kik válhatnak a várható konszolidációs folyamat éllovasaivá?
Tények
- A Jófogás magába olvasztotta az OLX-et (korábbi Apród) és cserébe átadta a román és portugál piacot az Allegro Groupnak. (Forrás: Origó, 2015. május 19.)
- Nyáron már megkezdi szolgáltatásainak egy részét a Duna Medical Center, a 40 millió eurós magánberuházás keretében létrejövő magánkórház (Forrás: Világgazdaság, 2015. május 8.)
Definíciók
- Online piactér: Az online kereskedelmi piac fontos szegmensét alkotják az online piacterek, ahol az eladók és vevők kereskedők közbeiktatása nélkül tudnak üzletet kötni. Ez a szegmens mindig létezett, de az internet előtt apróhirdetésnek hívták. Az internet terjedésével az ilyen típusú C2C (customer to customer) kereskedelem rohamos növekedésnek indult, hiszen a szereplők könnyebben egymásra találtak az internet segítségével.
- Magán-egészségügyi szolgáltató: Humán egészségügyi szolgáltatást végző vállalkozás, amely magán (tehát nem állami) tulajdonban van.
Miért érdekes ez?
Látszólag két teljesen független vállalati hír: különböző iparágak, különböző cégek, különböző vállalati-életciklusok, különböző üzletfejlesztési lépések (összeolvadás, illetve önálló fejlesztés). Mi a közös Mars-távolból nézve? Minden ugyanaz, csak az időzítés tér el!
A jó öreg Kereslet és Kínálat
Mi következhet ebből? Az időzítés a lényeg!
Egy iparág szerkezetében az életciklus görbén előre haladva jellemzően megfigyelhető, hogy a piaci növekedés ellaposodásával, vagy megszűnésével egyre inkább kínálati piacról beszélhetünk és lezajlik a szereplők konszolidációja. Az online piacterek esetében ennek a konszolidációnak egy markáns lépése a Jófogás-OLX tranzakció, míg a magán-egészségügy területén az ilyen mértékű konszolidáció még várat magára (bár nem példa nélküli, lásd a Telki Magánkórház és Rendelőintézet értékesítése a közelmúltban). A jelenlegi magán-egészségügyi szereplők egyelőre leginkább az önálló növekedési stratégiáik végrehajtásával vannak elfoglalva: üzleti terveik erős növekedési fázist tükröznek, az árbevétel és a profit dinamikus bővülését prognosztizálják a versenytársak hasonló elképzelései mellett. Mindez persze csak akkor lenne megvalósítható, ha a magán-egészségügyi piac az elmúlt évek dinamikájával bővülne, ehhez azonban a háztartásoknál maradó elkölthető összegek jelentős növekedése mellett leginkább egy funkcionáló magánbiztosítói piac is kellene. Ennek hiányában leginkább a magán-szolgáltatóknál elköltött összegek növekedési trendjének lassulására lehet számítani.
Távolról nézve tehát az látszik, hogy bár a magán-egészségügyi kereslet még mindig növekszik, közeleg az idő amikor az online piacterekhez hasonlóan felerősödnek profitabilitás növelését célzó konszolidációs erők is, nemcsak zöldmezős befektetőként, mint a DMC, hanem kisebb szereplők felvásárlóiként is. A következő 1-2 évben véleményünk szerint a kis-közepes méretű szolgáltatók egyre jobban döntési kényszerbe kerülnek: vagy képesek a konszolidációs folyamat élére állni vagy a javuló cégérték mellett betagozódnak egy konszolidáló csoportba. A harmadik alternatíva nehezen fog hozzájárulni a tulajdonosi értékteremtéshez. Nézzük csak meg az online piacterek piacán a Jófogás-Vatera-OLX cégek melletti kisebb vállalatok számait!
Jászkuti Bertalan
Karli Péter
Ügyvezetők
A Heal Partners-ről: A Heal Partners egy független tranzakciós tanácsadó cég, melyet 2009-ben a közép-kelet európai középméretű cégek tőkeellátottságának elősegítésére hoztunk létre. Ügyfeleink elsősorban magántulajdonban lévő vállalatok, magánbefektetők, kockázati tőkealapok. Elkötelezettek vagyunk a minőség iránt, melyet a közel 20 éves befektetési banki és professzionális tanácsadási munkáink közben sajátítottunk el. Fókuszunk: Három kiemelt iparágban (i., Egészségügy/Gyógyszeripar, ii., Telekommunikáció/Média /Technológia, iii., Logisztika /Disztribúció tranzakciós tanácsadási szolgáltatások (cégértékesítés, tőkebevonás, vállalat-felvásárlás, külső finanszírozás bevonása), tranzakciós felkészítés, üzletértékelés, illetve pénzügyi modellezés. Hátterünk: Vezető munkatársaink az elmúlt közel 20 évben a közép-kelet-európai régió piacvezető befektetési bankjainál és vállalati-pénzügyi tanácsadó cégeinél szereztek tapasztalatokat számos nemzetközi projektben. Tagjai vagyunk a Globalscope nemzetközi hálózatának, ami egy pénzügyi tanácsadókat tömörítő nemzetközi hálózat és az országhatárokat átívelő tranzakciók során nyújtott tanácsadásra fókuszál.
